26 мая

В пятницу российские фондовые индексы выросли, несмотря на преобладание негативной внешней конъюнктуры: РТС (+0,09%), ММВБ (+0,78%). Основным драйвером для рынка, по нашим оценкам, стало ожидаемое сегодня рассмотрение вопроса по снижению налогового бремени нефтяных компаний президиумом правительства РФ.

Лидерами роста стали акции компаний нефтегазового сектора: Роснефть (+3,3%), Газпром (+1,9%), Лукойл (+0,9%), Газпромнефть (+2,7%). Также позитивную динамику продемонстрировали акций российских банков в условиях эпизодического "всплеска" спроса на бумаги финансового сектора на мировых биржах в четверг: Сбербанк (+0,9%), ВТБ (+0,4%). Стабильно негативную динамику в ходе пятничных торгов демонстрировали акции металлургических компаний на фоне возможного введения пошлин на основную продукцию: НЛМК (-5,3%), ММК (-3,9%), Северсталь (-1,2%). Продолжили снижения акции РАО ЕЭС (-4,2%) в преддверии реорганизации энергохолдинга.

В пятницу снижение на американских рынках продолжилось на фоне ожиданий, что усугубление ситуации в секторе жилищного строительства негативно отразится на всей экономике. Индекс широкого рынка S&P500 потерял 1,3%. Азиатские индексы сегодня с утра также торгуются в отрицательном диапазоне в условиях усиления угрозы замедления мировой экономики. Ситуация на товарных рынках стабилизировалась - несмотря на неоднократные заявления официальных лиц и участников рынка о влиянии спекулятивного спроса, котировки нефтяных фьючерсов остаются выше $130.

По моим оценкам, тотальное снижение мировых фондовых площадок формирует негативный внешний фон для российского рынка. Однако высокие мировые цены на углеводороды и ожидаемые решения по снижению налогового бремени нефтяных компаний в значительной степени ограничат потенциал снижения рынка. Наименее уязвимыми сегодня продолжат оставаться бумаги нефтегазовых компаний. Акции банков, напротив, вновь окажутся в сфере негативного влияния снижения котировок международных финансовых групп. Повышенная волатильность весьма вероятна в акциях металлургического сектора на фоне потенциального введения пошлин на основную продукцию.